Un loup et un cauchemar se disputent dans la chambre d’une fillette endormie : qui des deux lui fera le plus peur? Et si finalement le loup lui-même faisait d’affreux cauchemars?

La nuit, une petite fille dort tranquillement. Dans sa chambre... y a un loup qui aimerait bien la réveiller pour l’effrayer. Mais sous le lit de la «belle au bois dormant», vit un petit cauchemar... Lui, c’est dans son sommeil qu’il veut lui faire peur! Alors le loup et le cauchemar se bagarrent: chacun pense qu’il est plus efficace que l’autre. Puis un vieux gros cauchemar débarque. Il est si épuisé d’avoir épouvanté la grand-mère toute la nuit qu’il s’endort au pied du lit de la fillette, et le loup aussi. C’est alors que ce dernier fait son pire cauchemar : être jeté aux ordures par la grand-mère! Il croit se réveiller, mais elle le transforme en «chienchien à sa mémère»... Et quand il sort vraiment de ce cauchemar dans le cauchemar, il est alité, vêtu des habits de la grand-mère du Petit Chaperon rouge...